【環球熱聞】i茅臺累計銷售額超230億！飛天茅臺會漲價嗎？丁雄軍：充分遵循市場規律

飛天茅臺是否會提價？“i茅臺”等自營渠道營收增長如何？在5月19日舉行的貴州茅臺（600519.SH）2022年度及2023年首季業績說明會上，貴州茅臺董事長丁雄軍、董事兼代行總經理職責的李靜仁、財務總監兼董秘蔣焰等高管就投資者關注的多個問題做出回應。

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時代財經注意到，此次業績說明會，投資者普遍關注茅臺酒產品的價格和業績增長方面的問題。對此，貴州茅臺表示，目前正不斷通過產品結構和渠道結構的調整，為公司創造更多的價值；2023年，公司將緊緊圍繞實現營收同比15%的增長目標展開工作，有信心和能力完成這一業績。

“有信心和能力完成營收增長目標”

財報數據顯示，2022年，貴州茅臺實現營業總收入1275.54億元，同比增長16.53%；其中，主營業務實現營收1241.00億元，同比增長16.87%；實現凈利潤627.16億元，同比增長19.55%。2023年一季度，貴州茅臺實現營收387.56億元，同比增長20%；實現凈利潤207.95億元，同比增長20.59%。

根據貴州茅臺的分紅計劃，以2022年年末總股本125619.78萬股為基數，將對公司全體股東每10股派發現金紅利259.11元（含稅），共分配325.49億元。

在此次業績說明會上，丁雄軍表示，上市以來，茅臺堅持穩定持續的現金分紅政策回報股東，截至目前，已累計現金分紅超1761億元，約為上市募資凈額的88倍，占上市以來累計凈利潤總額的47.48%。

“特別是去年，面對資本市場波動，我們首次特別分紅275.23億元，去年一年，年度兩次分紅合計547.51億元，創歷史新高；同時，我們客觀分析產業發展態勢，聯合行業共同發聲，多次釋放積極信號，既穩定了投資預期，又提振了市場信心。本次派發現金紅利325.5億元，公司累計現金分紅將突破2000億元，占上市以來累計凈利潤約56%，以切實可觀的真金白銀回饋廣大股東?！倍⌒圮娬f。

在發布2022年年報時，貴州茅臺提及了2023年的經營目標——營業總收入較上年度增長15%左右。李靜仁表示，2023年年初，董事會結合市場和茅臺的經營實際情況，在科學審慎的情況下制定了營收同比增長15%的目標。他表示，公司目前在原料供應、基酒供應、包裝配套方面都有著良好的保障。同時，公司正持續進行產品價格和渠道等方面的調整，可以保障實現15%的增長。

“今年一季度，公司業績實現了開門紅，這也為后續的經營打下了堅實的基礎。當下的市場環境不如年初的預期，有很多不確定因素，但目前公司生產經營正常，有信心和能力確保15%營收目標的實現，并爭取取得更好的業績?！崩铎o仁說。

為了保障年度經營目標的順利實現，茅臺也在不斷進行產能擴張。在業績說明會上，貴州茅臺副總經理涂華彬表示，經過科學研究，公司已經通過十四五技改建設、三萬噸醬香系列酒技改工程等多個產能擴張項目，后續如果有新增項目，會充分論證市場需求情況，實現良性發展，并依法披露。

提高資金收益率

5月18日，貴州茅臺發布公告，擬以自有資金參與設立“茅臺招華基金”“茅臺金石基金”兩只產業發展基金，兩只基金公司認繳出資額均為50億元，占比90.74%，首期實繳20億元，三次實繳比例原則為40%、30%、30%?；鹜顿Y期為5年，退出期為5年，經執行事務合伙人同意可延期1年。投資范圍包括但不限于新一代信息技術、生物技術、新能源、新材料、高端裝備、大消費等領域的投資機會。

上述項目能否實現茅臺資金的有效利用，獲得既定收益率，是投資者普遍關注的另一個焦點。

丁雄軍表示，上述產業發展基金要在股東大會通過、并在基金業協會備案后，才能正式運行。對此，公司自始至終秉承謹慎原則進行分析論證。

丁雄軍認為，始終遵循價值創造性原則，參與設立基金主要目的是借助專業投資機構的優勢，提升資金收益率，為全體股東創造價值；上述基金都是根據公司法、證券法、股票交易上市規則、信息披露程序等法規和制度成立，合規合法；出資設立基金遵循可行性原則，也是一個常見的金融行為，國家鼓勵社會資本以市場化資本設立產業投資基金，流程相對成熟，具備可行性。

丁雄軍還透露，這是公司第一次嘗試出資參與成立基金，對合作伙伴選擇非常謹慎，所以選擇降低首次認繳比例，并成立兩只基金，以分散風險。同時，此次基金也有茅臺集團旗下私募投資基金的參與，以保證基金投資穩健?！按舜位鸬某闪⒃诮M織架構、管理模式和投資策略方面堅持市場化原則。公司比廣大投資者更關注效果和風險，因此進行了周密的風險分析，保證各方面目標、行動和利益一致?！彼f。

從近年固定資產投資可以看出，茅臺釀酒主業的擴產并不足以消化巨大的現金流入。據官方數據，2020-2022年，貴州茅臺的經營性凈現金流分別為516.69億元、640.29億元及366.99億元，而固定資產投資支付現金僅為21億元、34億元、53億元。2020-2022年期末，貴州茅臺的現金及現金等價物余額分別為1467.41億元，1786.41億元，1523.79億元，年收益率為2.36%、2.47%、2.73%。此次貴州茅臺計劃出資設立兩只私募股權投資基金，其6%/年的門檻收益計劃也高于目前貴州茅臺的資金收益率。

蔣焰也表示，茅臺在資金運用上一直嚴謹和謹慎，會通過對利率等因素研判，調整資金結構。未來，公司會進一步強化精準度的管理和利率的研判，調整資金結構，提高資金使用效率。

產品結構和渠道改革持續

除了召開2022年度及2023年首季業績說明會，5月19日也是茅臺自營電商平臺“i茅臺”正式上線一周年的日子。

財報數據顯示，2022年，茅臺通過“i茅臺”實現營收118.83億元，毛利率為95.26%，注冊用戶數超過3000萬。2023年一季度，“i茅臺”營收達到49.03億元，僅3個月就完成了去年營收的近42%。

在業績說明會上，丁雄軍還透露，截至5月18日，“i茅臺”累計注冊用戶超4000萬，累計銷售額超230億元。

在“i茅臺”等渠道的拉動下，2022年，貴州茅臺直營業務的營收實現了大幅度增長。財報數據顯示，茅臺2022年直銷總收入達到493.79億元，同比增長105.49%，占公司總營收比重接近40%。

除了加大直營渠道的銷售占比外，貴州茅臺也正通過調整產品結構和價格帶推動營收的增長。

在回答關于“飛天茅臺是否有提價計劃”的問題時，丁雄軍表示，關于茅臺酒價格的問題，公司曾多次給予過正面回應，任何商品的價格按照價格法等法律法規制定、供求關系、宏觀環境等因素制定，茅臺的產品價格一定會充分遵循市場規律，呼應市場需求。

他認為，茅臺酒的價格和營銷體制改革相互呼應，公司正不斷通過產品、渠道結構的調整、擁抱數字化、文化傳播等方法不斷創造價值，包括推出珍品茅臺、茅臺1935、100ml裝飛天茅臺、茅臺冰淇淋等新品，布局多個價格帶，同時確保各個渠道協同發力，大力拓展新興銷售渠道。

“茅臺會繼續堅持市場化和法制化方向，不斷實現營銷體制和價格體系的改革，不斷提升價值創造能力，為股東創造更多的價值?！倍⌒圮娬f。

在此次業績說明會上，貴州茅臺方面也回應了外界關于茅臺1935市場終端價格回落的問題。

貴州茅臺副總經理王曉維表示，在上市初期，茅臺1935的終端價格在1500~1600元/瓶之間，目前的價格則為1200~1300元/瓶，有所回落，但相對合理、穩定。他認為，產品在上市后，市場的接受需要有過渡，而今年春節過后，市場需求也會相對減弱。

“網絡上曾經出現茅臺1935低于1188元/瓶的銷售價格，但很多都是虛假商品。茅臺1935從2022年1月18號上市以來，表現強勁，年度營收達到50億元左右，成為一個奇跡。今年，茅臺1935的營收目標是100億元?！蓖鯐跃S說。

從目前市場的數據來看，茅臺1935的動銷良好，在線下所有渠道，數據都高于預期。庫房存貨量都在20%以下。

“1935的消費場景也正在被消費者接受，處于一個良好的態勢，非常有信心實現既定的百億目標。明年會完成更大的目標?！蓖鯐跃S說。